2
、
棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為
10210
元
/
噸,
空頭開倉價格為
10630
元
/
噸,
雙方協議以
10450
元
/
噸平倉,以
10400
元
/
噸進行現貨交收。若棉花交割成本
200
元
/
噸,則空頭進行期轉現交易比到期實物交割()
A
節省
180
元
/
噸
B
多支付
50
元
/
噸
C
節省
150
元
/
噸
D
多支付
230
元
/
噸
多頭交貨價格
10400
—(
10450
—
10210
)=
10160
空頭交貨價格
10400
+(
10630
—
10450
)=
10580
多頭開倉購買價格
10210
,期轉現以后為
10160
,那么節約
成本為
10210
—
10160
=
50
則多頭節約
200
—
50
=
150
【
10580
—(
10630
—
200
)
】
3.
甲為買方
,
乙為賣方
,
兩者的開倉價格分別為
1850
元
/
噸和
2010
元
/
噸
.
商定的交貨價格為
1950
元
/
噸
,
交割成本為
50
元
/
噸
.
平倉價格為什么范圍時對雙方都有利
.
0 答案 C 這里講的節約,注意都是相對甲方、乙方自身的期貨交易來 說的,是一個相對值。
交割成本是對現貨提供商而言(也就是持有合約到期的期貨
的賣方
--
乙方),因為乙方建倉
10630
元,到期后,他要提
供相應的實物商品到交割倉庫再到甲方,這又要花費一部分
成本,即交割成本。所以,乙方實際通過期貨市場賣出這批
貨只得到
10630
—
200
=
10430
元。
與實物交割相比,期轉現以后,乙方實際的銷售價格是
10580
元,則乙方節約的費用是
10580
—
10430
=
150
;甲
方是拿錢提貨,沒有交割成本。
例
4
:
8
月初,美國一出口商根據出口合同,需要在
10
月份購買小麥
50000
噸。
為了防止價格上漲,
在芝加哥期貨交易所進行了買期保值,
即買入
11
月份小麥期貨合約
367
張(約
50000
噸)
,價格
830
元
/
噸
(折合人民幣元)
。
9
月中旬,一小麥儲存商為了防止小麥現貨價格
下跌,
也在這個市場上賣出
11
月份小麥期貨合約
400
張
(
54432
噸)
,
期貨價格為
850
元
/
噸。
10
月
14
日,
11
月份小麥期貨合約的價格上
漲到
912
元
/
噸(結算價格)
,現貨價格為
890
元
/
噸左右。這時,出
口商需要小麥,
向儲存商詢購小麥,
得知上述儲存商也在期貨市場進
行了賣期保值,
因而希望購買小麥和平倉期貨頭寸同時進行。
假若到
期交割成本為
35
元
/
噸,儲存和利息等成本為
5
元
/
噸。小麥儲存商
同意期轉現,
則出口商和儲存商可按下述程序達成期轉現協議:
雙方
商定
10
月
15
日簽訂現貨合同,合同規定雙方以
890
元
/
噸的價格交
收小麥,同時簽署期轉現協議,協議規定買賣雙方按照
910
元
/
噸的
價格平倉頭寸
367
張。
(1)
出口商平倉盈虧:
910
元
/
噸-
830
元
/
噸
=80
元
/
噸
商定的交收小麥價格:
890
元
/
噸
購買小麥實際價格:
890
元
/
噸-
80
元
/
噸
=810
元
/
噸
(2)
儲存商平倉盈虧:
850
元
/
噸-
910
元
/
噸
=
-
60
元
/
噸
商定的交收小麥價格:
890
元
/
噸
實際銷售小麥價格:
890
元
/
噸-
60
元
/
噸
=830
元
/
噸
小麥儲存商實際銷售價格低于建倉價格
850
元
/
噸,如果“到期交