期貨從業資格考試計算題重點公式總結
1.
有關期轉現的計算
(
期轉現與到期交割的盈虧比較
)
:
首先,期轉現通過“平倉價”
(一般題目會告知雙方的“建倉價”
)在期貨市場對沖平倉。此過程中,買方及
賣方(交易可不是在這二者之間進行的哦!
)會產生一定的盈虧。
第二步,雙方以“交收價”進行現貨市場內的現貨交易。
則最終,買方的
(
實際
)
購入價
=
交收價
-
期貨市場盈虧
---------------
在期轉現方式下;
賣方的
(
實際
)
銷售價
=
交收價
+
期貨市場盈虧
--------------
在期轉現方式下;
另外,
在到期交割中,
賣方還存在一個
“交割和利息等費用”
的計算,
即,
對于賣方來說,
如果
“到期交割”
,
那么他的銷售成本為:實際銷售成本
=
建倉價
-
交割成本
------------------
在到期交割方式下;
而買方則不存在交割成本。
2.
有關期貨買賣盈虧及持倉盈虧的計算:
細心一些,分清當日盈虧與當日開倉或當日持倉盈虧的關系:
當日盈虧
=
平倉盈虧
+
持倉盈虧
=
平歷史倉盈虧
+
平當日倉盈虧
+
歷史持倉盈虧
+
當日開倉持倉盈虧
3.
有關基差交易的計算:
A
弄清楚基差交易的定義;
B
買方叫價方式一般與賣期保值配合;賣方叫價方式一般與買期保值配合;
C
最終的盈虧計算可用基差方式表示、演算。
4.
將來值、現值的計算:
(
金融期貨一章的內容
)
:
將來值
=
現值
*
(
1+
年利率
*
年數)
A.
一般題目中會告知票面金額與票面利率,則以這兩個條件即可計算出:
將來值
=
票面金額
*
(
1+
票面利率)
----
假設為
1
年期
B.
因短期憑證一般為
3
個月期,計算中會涉及到
1
年的利率與
3
個月(
1/4
年)的利率的折算
5.
中長期國債的現值計算:
針對
5
、
10
、
30
年國債,以復利計算
P=
(
MR/2
)
*[1
-
(書上有公式,自己拿手抄寫吧,實在是不好打啊,偷個懶)
;
M
為票面金額,
R
為票面利率(半年支付一次)
,市場半年利率為
r
,預留計息期為
n
次。
6.
轉換因子的計算:針對
30
年期國債
合約交割價為
X
,
(
即標準交割品,可理解為它的轉換因子為
1)
,用于合約交割的國債的轉換因子為
Y
,則
買方需要支付的金額
=X
乘以
Y(
很惡劣的表達式
)
。個人感覺轉換因子的概念有點像實物交割中的升貼水概念。
7.
短期國債的報價與成交價的關系:
成交價
=
面值
*[1
-
(
100
-
報價)
/4]
8.
關于
β
系數:
A.
一個股票組合的
β
系數,表明該組合的漲跌是指數漲跌的
β
倍;即
β=
股票漲跌幅
/
股指漲跌幅
B.
股票組合的價值與指數合約的價值間的關系:
β=
股指合約總價值
/
股票組合總價值
=
期貨總值
/
現貨總值
9.
遠期合約合理價格的計算:
針對股票組合與指數完全對應(書上例題)
遠期合理價格
=
現值
+
凈持有成本
=
現值
+
期間內利息收入
-
期間內收取紅利的本利和;
如果計算合理價格的對應指數點數,可通過比例來計算:現值
/
對應點數
=
遠期合理價格
/
遠期對應點數。
10.
無套利區間的計算:
其中包含期貨理論價格的計算
首先,無套利區間上界
=
期貨理論價格
+
總交易成本
無套利區間下界
=
期貨理論價格
-
總交易成本
其次,期貨理論價格
=
期貨現值
*[1+
(年利息率
-
年指數股息率)
*
期間長度(天)
/365]
年指數股息率就是分紅折算出來的利息
最后,總交易成本
=
現貨(股票)交易手續費
+
期貨(股指)交易手續費
+
沖擊成本
+
借貸利率差
借貸利率差成本
=
現貨指數
*
借貸利率差
*
借貸期間(月)
/12
11.
垂直套利的相關計算:主要討論垂直套利中的最大風險、最大收益及盈虧平衡點的計算
本類計算中主要涉及到的變量為:高、低執行價格,凈權利金
;
其中,凈權利金
=
收取的權利金
-
支出的權利金,則權利金可正可負
;
如果某一策略中
凈權利金為負值
,則表明該策略的最大風險
=
凈權金(取絕對值)
相應的最大收益
=
執行價格差
-
凈權金(取絕對值)
如果某一策略中
凈權利金為正值
,則該策略的最大收益
=
凈權金
相應的最大風險
=
執行價格差
-
凈權金
總結:首先通過凈權金的正負來判斷凈權金為最大風險還是最大收益
其次,通過凈權金為風險或收益,來確定相應的收益或風險,即等于執行價格差
-
凈權金
如果策略操作的是
看漲期權
,則平衡點
=
低執行價格
+
凈權金
如果策略操作的是
看跌期權
,則平衡點
=
高執行價格
-
凈權金
12.
轉換套利與反向轉換套利的利潤計算:
首先,明確:凈權利金
=
收到的權利金
-
支出的權利金
則有:轉換套利的利潤
=
凈權利金
-
(期貨價格
-
期權執行價格);注:期貨價格指建倉時的價格
反向轉換套利的利潤
=
凈權利金
+
(期貨價格
-
期權執行價格);注意式中為加號
提醒一下,無論轉換還是反向轉換套利,操作中,期貨的的操作方向與期權的操作方向都是相反的
轉換套利
:買入期貨。。。。。。。。。。。。。。??炊?/p>
買入看跌、賣出看漲期權。。。。。。。??纯?/p>
反向轉換套利
:賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。??纯?/p>
買入看漲、賣出看跌期權。。。。。。。??炊?/p>
13.
跨式套利的損盈和平衡點計算
首先,明確:總權利金
=
收到的全部權利金(對應的是賣出跨式套利)。。正值。。。利潤
或
=
支付的全部權利金(對應的是買入跨式套利)。。負值。。。成本
則:當
總權利金為正值
時,表明該策略的最大收益
=
總權利金;
(該策略無最大風險,風險可能無限大,可看書上損益圖,就明白了)
當
總權利金為負值
時,表明該策略的最大風險
=
總權利金;(無最大收益)
高平衡點
=
執行價格
+
總權金(取絕對值)
低平衡點
=
執行價格
-
總權金(取絕對值)
建議大家結合盈虧圖形來理解記憶,那個圖形很簡單,記住以后,還可以解決一類題型,就是當考務公司
比較壞,讓你計算在某一期貨價格點位,策略是盈是虧以及具體收益、虧損值,根據圖形就很好推算了