公司管理層認股期權及員工持股計劃
設計和操作(提綱)
〔一〕
前言
公司的目標
認股期權(
ShareOption
)
,
股票期權計劃的基本要素
:
受益人、行權價格、有效期限及授予數量等,看漲期權,記名且
不可轉讓,履約可以是一次性的,也可以是分期多次進行的。
〔二〕
認股期權設計的基本思路
公司價值最大化
,
建立良好的內部與外部的控制機制,
激勵、監督管理者
激勵措施
:報酬安排、認股期權、基于經營結果的獎勵等形式。
認股期權的一般涵義
:
認股期權與以往的國內內部職工持股制度的區別
:
延后支付的分享方式引進到公司組織中起到的作用
〔三〕
認股期權設計的基本內容
1
、認股期權的股份來源
認股期權的股份來源一般有三種方法
:
一是由原股東把其股權出讓予雇員;
二是由公司增發新股予雇員(比較通行);
三是公司自二級市場上回購股票來支付認股期權、可轉換證券等
的需求(值得留意的是,多數國家原則上禁止公司股份回購的,但有
例外情況)。(前兩條中國目前行不通,第二種如泰達股份)
大部分公司是采用第二種方式
各國的認識和實踐及法規亦不相同。
原則上僅適用于
上市公司
:
交易方便、
價格公道
2
、認股期權的行權價
(ExercisePrice)
一是
行權價大于或等于股票現行價
二是
行權價可以低至公平市場價格
的
50%
上述兩種情況不同國家的做法有較大不同。
以美國的股票市場為例:―――
在美國,另外一種獎勵形式就是股票所有權,
從香港股票市場的情形來看―――
3
、認股期權的授予額度與時機
股份獎勵須與預先制定的股東總回報或每股盈利掛鉤
:
考核指標體系
兩個標準
:
一是
絕對標準
,即每股盈利增長或五年內股東回報升多少;
二是
相對標準
,地位相若的同業股份市值平均上升水平。
以香港上市的
匯豐控股(
0005
)
的
有限制股份獎勵計劃
為例:
絕對標準:
1999
年股份獎勵由以往的與
每股盈利增長掛鉤
修訂
為
與預先制訂的股東總回報掛鉤
。
匯豐預先制訂的目標是在五年內使
股東回報最少上升一倍,。